第三季度歐亞市場價格環(huán)比上漲
美國市場價格下跌
今年上半年,國際天然氣價格不斷走低后,第三季度迎來反彈,TTF、JKM、HH的均價分別為11.4美元/百萬英熱單位、13美元/百萬英熱單位、2.2美元/百萬英熱單位,環(huán)比變化分別為13.8%、15.5%、-5.9%,同比變化分別為5.7%、3.5%、-18%。
天然氣供應(yīng)設(shè)施故障不斷,在供應(yīng)量不斷壓減的情況下,歐洲儲氣庫仍保持穩(wěn)定的注氣狀態(tài),側(cè)面反映出需求的不足。根據(jù)歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施協(xié)會的數(shù)據(jù),截至9月30日,歐盟地下儲氣庫庫存為1081太瓦時,庫容占有率為94%,同比減少1.6個百分點。自8月以來,TTF價格暴漲暴跌,主要原因仍是脆弱的能源供給、敏感的市場用戶和活躍的商品市場。
亞洲方面,雖然氣溫較高,但東北亞地區(qū)天然氣發(fā)電用氣量沒有出現(xiàn)增長,一是由于被新能源發(fā)電、核電、煤電等替代,二是由于工業(yè)經(jīng)濟的不景氣,導致整體用電量增長放緩。其他新興市場方面,印度和越南整體保持增長,但相對體量較小,泰國、馬來西亞等國天然氣消費增長放緩。亞洲JKM價格主要受TTF價格帶動上漲,隨著價格突破13美元/百萬英熱單位,亞洲天然氣貿(mào)易活動明顯減弱,資源采購商多轉(zhuǎn)為觀望狀態(tài)。
美國方面,第三季度天然氣消費量有所增長,7月消費量達777億立方米,同比增長3%。其中住宅消費量下降3.6%,商業(yè)消費量增長3.5%,工業(yè)消費量增長1.8%,發(fā)電消費量增長4.2%。此外受到美國Freeport設(shè)施故障和歐洲需求不足的影響,今年7月每日LNG出口量比2023年7月低7.2%。第三季度,美國供應(yīng)量繼續(xù)增長,雖然消費量增長,但受限于出口量的下降,美國天然氣價格整體維持低位運行狀態(tài)。截至9月27日,美國儲氣庫庫存達1004億立方米,同比增長4%,較5年均值高6%。
供需基本面和突發(fā)事件
或?qū)е露緝r格劇烈波動
第三季度結(jié)束后,可以看出地緣政治沖突仍在強烈擾動國際天然氣市場。目前來看主要有全球整體需求不足、冬季氣溫預(yù)計偏高、LNG資源供應(yīng)能力繼續(xù)增長等利空因素,地緣政治沖突持續(xù)、上游設(shè)施運行不穩(wěn)定、俄羅斯管道氣停供等利多因素。目前來看,利多因素的影響更大,如果疊加極端天氣和其他多重事件,國際天然氣價格可能會劇烈波動。
歐洲方面,歐洲將在冬季轉(zhuǎn)變?yōu)轱L險驅(qū)動市場,雖然預(yù)計充足的LNG供應(yīng)和歐盟的儲存能力將彌補俄羅斯的管道氣,但對儲存的更大依賴將影響價格的敏感性和波動性。根據(jù)普氏預(yù)測,今年冬季的TTF平均價格將從5月的38.5歐元/兆瓦時(12.5美元/百萬英熱單位)上漲至40.9歐元/兆瓦時(13美元/百萬英熱單位)。
亞洲方面,隨著日本核電重啟和可再生能源發(fā)電擠占其他能源,今年冬季LNG需求同比將繼續(xù)下降。日本東北電力公司的汝川2號核電站推遲到9月重啟,將提供825兆瓦的核電容量。從10月開始,日本新增核電發(fā)電量將減少對燃氣發(fā)電的需求,導致9—11月LNG的月需求量同比下降約0.18萬噸(4%)。預(yù)計今年12月日本將繼續(xù)重啟1座核電站,增加了820兆瓦的核電容量。2座核電站預(yù)計將在今年12月大幅減少日本的LNG需求,估計每月減少62萬噸(同比減少10%)。韓國冬季天然氣需求相對強勁,主要是由于東部沿海地區(qū)燃煤發(fā)電受到限制,在核電中斷的情況下,比如定期維護或停電,天然氣可能會被用來填補供熱缺口。盡管菲律賓和越南工業(yè)經(jīng)濟發(fā)展推動了天然氣需求的整體增長,但由于這2個對價格敏感的市場的現(xiàn)貨價格仍然相對較高,預(yù)計這2個新興市場在今年冬季需求不會快速增長。由于預(yù)計今年冬季氣溫偏暖,泰國、印度等國家的LNG需求也將會下降;受歐洲價格推動的影響,預(yù)計亞洲現(xiàn)貨價格將在冬季上漲。
美國方面,根據(jù)美國能源信息署預(yù)測,美國使用天然氣供暖的家庭冬季將消耗約1359億立方米天然氣,比2023年冬季增加5%。過去2年,美國天然氣庫存普遍高于前5年的平均水平,但最近庫存正接近正常水平,反映出美國天然氣消費強勁,尤其是天然氣發(fā)電消費增長明顯。由于天然氣價格較低,美國天然氣產(chǎn)量減少,同時疊加需求增加和LNG出口增加的影響,預(yù)計今年冬季HH價格將繼續(xù)上漲至約2.8美元/百萬英熱單位,2025年平均價格將進一步上漲至3.1美元/百萬英熱單位。